El triunfo político de los primeros 100 días de la Presidencia del Ingeniero Mauricio Macri.

Analizando los primeros 100 días del gobierno del Ingeniero Mauricio Macri podemos destacar lo siguiente

Aspecto Financiero Político

Sin lugar a duda el fuerte apoyo logrado por el gobierno en la Cámara de diputado en el arreglo con los houldouts y la probable ratificación en la Cámara de Senado sea el principal triunfo político del gobierno de cambiemos, ya que logro la ruptura del Frente para la Victoria, quedando como una secta marginal tendiente a entorpecer al gobierno, para lograr la impunidad de más de 12 años de corrupción y por otro lado salir del default que le permite a la Argentina reinsertarse en los mercados de capitales, condición necesaria pero no suficiente para lograr un camino de desarrollo.

Fiscal Monetario Cambiario Inflación

El déficit fiscal esta siendo tomado muy levemente (casi sin darle importancia), solo se eliminó el subsidios a las tarifa de luz y gas  y que condiciona fuertemente todas las medidas a ser tomada en lo monetario, donde se pudo reducir pesos 40 mil millones pesos de base monetaria, desde el 10 de diciembre de 2015 pero a partir de un fuerte crecimiento de la deuda del BCRA por pesos 200 mil millones en

Lebac y con costo de endeudamiento de 35% (7 puntos superiores al  9 de diciembre de 2015) que impacta fuertemente en el nivel de actividad principalmente en la inversión y el aumento del costo de las tasas de intereses en el stock de los créditos del consumo que enfría fuertemente la economía produciendo solamente por ahora una expectativa de recesión por todo el primer semestre del 2016

Las reservas solo aumentaron U$S 4.200 millones productos de la transformación del swap chino, que si no logra un fuerte ingreso de divisas mantiene en extrema debilidad la solvencia cambiaria y mantener el tipo de cambio debajo de pesos 16 por dólar, va a ser a costa de un mayor nivel de tasas y mayor nivel de recesión

La inflación no se puede controlar sin que se disminuya fuertemente el déficit fiscal, atacando subsidios al sector privado, ya sea a consumidores como productores, y la renegociación de todas las obras públicas donde el sobreprecio instalado como política de corrupción del anterior gobierno contribuya a reducir un déficit fiscal incontrolable, pero principalmente INFINANCIABLE en las actuales  condiciones macroeconómicas

Social

Este tema casi no ha sido abordado la reducción del impuesto a las ganancias que paga un sector de los asalariados, es solo uno de los puntos favorables a tener en cuenta, pero no se han tomado ninguna política activa concreta que morigere los fuertes incremento de precios provocado por la necesaria devaluación y la eliminación de subsidios a la energía, con el agregado de haberse iniciado despido en aquellos sectores económicos que han tenido un impacto negativo producto de la coyuntura externa, como es la recesión en Brasil que paralizo al sector automotor o la fuerte baja del petróleo que afecta a las provincias del sur,

El Deficit Fiscal principal problema de la economía Argentina

Sin lugar a duda el último año económico del Gobierno saliente, con un  Ministro de Economía, sin capacidad para dominar los problemas principales que teníamos al principio del 2015, ha dejado una situación delicada al final de su mandato

Los principales datos macroeconómicos son Déficit Fiscal del 8 % del PBI sin contar deuda flotante, emisión monetaria de $ 200.000 millones 50% del total de la base monetaria, inflación 28%, cepo cambiario que acelero la caída de reservas en U$S 5.000 con un stock de U$S 24mil millones BRUTOS y deudas con importadores atrasadas de U$S 8.000.

Pero el problema principal es el déficit fiscal y la solvencia cambiaría, siendo imposible abordar otros problemas como es recuperar la actividad económica y la generación de empleo genuino 

El Ministro de hacienda Pray Gay pudo levantar inmediatamente el cepo cambiario habiendo obtenido el compromiso de liquidación de u$S 400 millones por día con las cerealeras, conversión de U$S 3000 del swap con China y arreglo con los importadores de la deuda comercial pendiente de pago y la obtención de u$S 5.000 millones por el BCRA

El levantamiento del Cepo ha sido un éxito, dado el ciclo estacional de divisas las empresas necesitaban peos para pago de aguinaldo y sueldos de diciembre, liquidación parcial de las  cerealeras por U$S 400 millones y ausencia de demanda por importaciones ya sea por no pagar las realizadas y no demandarse nuevas importaciones

Estas condiciones condujo a una oferta abundantes de dólares y una ausencia de demanda de dólares de grandes compradores, que permitió la reducción de la cotización del dólar a U$S 13,8 pero en economía en el corto plazo se puede hacer cualquier cosa pero no evitar las consecuencias, los factores estructurales para un desplazamiento del dólar sigue vigente, que es el DEFICIT FISCAL y no se observó medidas concretas para su reducción en forma drástica, la reducción de subsidios a la energía (2ptos del PBI), un tenue combate al gasto del estado vía reducción del personal contratado y cuanto se va a ahorrar producto de los sobreprecios de las obras publicas

En todos los temas se verá la decisión del Gobierno en sostener medidas justas y razonables, pero de alto costo político.

El ajuste tarifario afecta el apoyo político porque se dará en el GBA y CABA donde se encuentra el sector que mayoritariamente apoyo al gobierno, en el segundo los sindicatos estatales que no son proclives a defender trabajadores sino las cajas de la obra sociales y sindicales producto de los aportes de los empleados ingresados que negociaron con funcionarios y Ministros hasta 10/12/2015, que deberán ser saneados por actual Gobierno, y esto fue una medida del anterior Gobierno para complicar la gestión del actual, sin lugar a duda eliminar los sobreprecios de obras y servicios públicos donde los mismos llegaban a rondar el 30% y hasta el 50%, es la gran duda que pongo ante este Gobierno si tiene realmente voluntad política para resolver.

En materia fiscal solo se ha visto concretado anuncio de aumento de gastos o reducción de ingresos como retenciones totalmente justas para reactivar la producción y la exportación que hoy estarían llevando a un déficit fiscal nacional del 9%

El problema heredado es grave, mucho mas si no se tiene un diagnóstico claro en lo técnico, pero principalmente en lo político y todo ello sin contar que las condiciones externa producto del aumento de las tasas de interés en EEUU, la caída del crecimiento chino y la recesión en Brasil, nuestro principal socio comercial, debilita el potencial de una salida rápida de la crisis económica, financiera y política, que ha dejado la administración de Cristina Kirchner y Axel Kicillor, sostenido por el accionar destituyente de la militancia del Frente para la Victoria 

MEXICO: PARIDAD DOLAR PESOS MEXICANO Buscando el objetivo de largo plazo de 20 según lo proyectado

GRAFICO MENSUAL AL 18/01/2016

Continuando con nuestro ultimo análisis del 11/02/2015 vemos que los objetivos propuesto de largo plazo cuyo objetivo se encuentra en el rango de 19-20 dolares se esta cumpliendo rápidamente resuelto en su momento el triangulo solo ofreció un poco de resistencia el objetivo de 16,5 pero rápidamente esta consolidando el rango 17.5 -18.5 para luego posiblemente buscar los 19.5 inclusive los 20 dolares dependiendo fuertemente que sucede con el precio del petroleo y la fuerte salida de capitales de los países emergentes dependiente de dicha materia prima

 GRAFICO SEMANAL AL 18/01/2016

No se aparta del comentario del gráfico de largo plazo resuelto los 15.5 rápidamente se ubico en el segmento de 18 pesos, sirviendo de soporte los 16.5 anterior resistencia los indicadores técnicos marcan que la devaluacion del peso mexicano puede seguir e ir a buscar rápidamente los 19.5 -20 dependiendo fundamentalmente q sucede en el mediano plazo con la tendencia del petroleo donde la caída no para y donde creo que todavía no encontró un piso solido

GRAFICO DIARIO AL 18/01/2016

Todavía  no se observa nada desde lo técnico que pueda encontrar una resistencia en el corto plazo, mas allá de alguna pequeña corrección para descomprimir indicadores, en cuanto objetivo de corto coincide con los objetivos de mediano  largo plazo de 19.5 -20 dolares con un soporte fuerte si se produce un corrección importante en torno de 17 - 17.5 U$S desde los datos fundamentales de la economía mexicana poco probable 

GRAFICO DIARIO 11/2/2015

Luego de 40 ruedas de conformar un triangulo entre 14,5 y 15 decidió romper 15, enfrentar los 15,5 anterior máximo que puede ofrecer importante resistencia y luego 16,5 fibo 161,8, pero la devaluacion del peso mexicano continua 

GRAFICO DIARIO 30/1/2015

SEGUIMIENTO DE EVOLUCION DEL PAR DOLAR PESO MEXICANO.

Por momento consolidando la ruptura del ultimo maximo alcanzado en la semana del 28/5/2012 de 14.6 de romperse debe monitorearse el soporte en 14,3, aunque sostengo que debera buscar los 15,5 y luego 16,3 fibo 161,8% demostrando que la tendencia de largo plazo alcista del dolar contra el peso mexicano esta intacta.

GRAFICO MENSUAL 6/12/2014

Un gráfico que no dejan duda que del fuerte proceso de devaluacion de largo plazo del peso mexicano y sus objetivos primero 15,5 y luego los 20 
Los datos fundamentales producto de 
La baja de petroleo
y el retiro de los programas de estimulo de la FED 
Lo sostiene y le dan razonabilidad técnica al análisis técnicos
En mi ultimo análisis de la paridad dolar pesos mexicano anticipa 



"PROYECCION DEL 26/9/2014

En el corto plazo valores a monitorear 13.5 y luego 13.9 para ir a confirmar la tendencia alcista de largo plazo en busca de los 15,5 como primer objetivo 

http://macrotendencia.blogspot.com.ar/2014/04/dolar-pesos-mexicano-analisis-de-largo.html

habiendo realizado una previa conclusión de los datos fundamentales de la moneda mexicana en particular y que se estan trasladando a las principales monedas regionales como el real

CONCLUSION DEL 2/4/21014 
"En el gráfico del par dolar peso mexicano se observa un triangulo simétrico en formación que habitualmente resuelve del lado de la tendencia donde es favorable al dolar, anticipándose desde lo técnico un fortalecimiento del dolar acorde con lo que es posible que suceda con todas las monedas latinoamericanas el ciclo de la abundancia de dolares ha concluido mas teniendo en cuenta las ultimas palabras de la actual Chairman de la Fed Janet Yellen, en este punto debo destacar

• Es mas importante el nivel del comportamiento de la inflación 
• El problema de empleo no es estructural
• Los datos de la economía americana están apareciendo muy favorables luego de el crudo invierno puso en duda la recuperación de su economía, pero como he sostenido en reiterados informes esos malos datos eran estacionales y solamente producto de factores climáticos"

GRAFICO MENSUAL 

Desde lo técnico llego a la resistencia proyectada de 13,9 con fuerte chance de ser rota durante el mes de diciembre y avanzar sobre el objetivo mas ambicioso de 15,5 ultimo máximo de la paridad, estamos observando un triangulo simétrico desde una tendencia alcista de largo plazo, que de ejecutarse daría un objetivo de 20 pesos mexicano por dolar para la paridad.

 GRAFICO SEMANAL 

Fuerte ruptura de los 13,9 rompiendo resistencia de canal alcista para darle una nueva aceleracion a la suba de mediano plazo con el objetivo anticipado de 15,5 para comienzo del años 2015.

El Deficit Fiscal principal problema de la economía Argentina

Sin lugar a duda el ultimo año económico del Gobiernos saliente, dominado por un ocupante del Ministerio de Economía, sin el mas sentido racional para dominar los problemas acuciantes que teníamos al principio del 2015, ha dejado una situación caótica (por ser benevolente) al final de su mandato el 10/12/2015

Datos duros y principales al 10/12/2015

• Déficit Fiscal del 8 % del PBI solo lo declarado formalmente sin tener en cuenta deuda flotante 
• Emisión monetaria descontrolada del 10/12/14 al 10/12/15 de $ 200.000 millones 50% de la emisión total de la base monetaria al 10/12/2014 dejando la  friolera cifra de $ 600 mil millones
• Inflación 28%
• Caída de reservas desde el 10/12/14 al 10/12/15 por U$S 5.000 con un stock contable de U$S 24mil millones BRUTOS
• Cepo cambiario responsable de la caída de las reserva de mas de 30.000 U$S 
• Deudas con importadores atrasadas por no girarse de U$S 8.000.
• Contibilizacion de un Swap con China por U$S 10.000 para ocultar la debilidad extrema cambiaria

Reducir a estos los problemas heredado en principio parece simplista pero sin resolver el déficit fiscal y consolidar una solvencia cambiaría es casi imposible abordar los otros dos problemas de una gravedad social importante como es recuperar la actividad económica y la generación de empleo genuino 

El Ministro de hacienda Pray Gay dada su trayectoria profesional en materia de tipos de cambios gano una fuerte pulseada en levantar casi inmediatamente el cepo cambiario

Aplicando en total 3 medidas reales

• Haber obtenido el compromiso de liquidación de u$S 400 millones por día con las cerealeras hasta ahora parcialmente cumplido  durante 3 semanas 
• conversión de U$S 3000 del swap con China 
• Arreglo con los importadores de la deuda comercial pendiente de pago para evitar sacrificar reservas en lo inmediato

y Medidas que se cumplirán en el corto plazo

• Gestión de u$S 8.000 millones a ser obtenido por el BCRA hoy demorado a la espera de la decisión del juez Griesa que permita dicha emisión 
• Compromiso de rápida liquidación de divisas del sector agropecuario de la nueva campaña que se inicia entre los meses de marzo abril que tratarían de transitar un primer semestre de cierta tranquilidad cambiaría

En el principio del levantamiento del Cepo se intento demostrar que no ha pasado nada con el tipo de cambio que inclusive se redujo de los $15,5 cotización dolar bolsa tomado antes del levantamiento, a un dolar cercano de 13,3 en los primeros días, producto de 

• Ciclo estacional las empresas necesitaban $ para pago de aguinaldo y sueldos de diciembre
• Hasta el miércoles 23/12 no se libero importaciones nuevas ni se elimino las djai, sino q se cambio por un sistema mas ágil de solicitar autorización volviendo a la licencias automáticas y restringir algunas pequeñas posiciones aduaneras sensibles  
• Compromiso parcialmente cumplido por cerealeras por U$S 400 millones (debemos tener en cuenta que el dolar ahorro nunca supero los U$S 150 millones diarios)
• Ausencia de demanda por importaciones ya sea por seguir sin pagar al exterior y por no autorizar nuevas 

Estas condiciones condujo a una oferta abundantes de dolares y una ausencia de demanda de dolares de grandes compradores, que permitió la reducción de la cotización del dolar a U$S 13,3 pero en economía en el corto plazo se puede hacer cualquier cosa pero no evitar las consecuencias, los factores estructurales para un desplazamiento del dolar sigue vigente, QUE NO SON

• Ni la falta de reserva 
• Ni inflación 

SINO EL DEFICIT FISCAL Y EN ESTE PUNTO HASTA EL MOMENTO NO SE HA OBSERVADO NINGUNA MEDIDA CONCRETA PARA SU REDUCCIÓN, SOLO ANUNCIOS

• Reducción de subsidios a la energía (no se sabe en que montos o %)
• Combate a gasto del estado vía reducción de la militancia paga lease eliminación de los ñoquis
• Queda pendiente y no expuesto taxativamente en cuanto a la eliminacion de los sobreprecios de las contrataciones de servicios públicos 

En todos los temas se vera la decisión del Gobierno en sostener medidas totalmente justa y razonables, pero de alto costo político, 

• En el primero afecta al núcleo de apoyo político ya que el aumeno tarifario se dara en el GBA y CABA donde se encuentra el sector de ingresos medios y que mayoritariamente apoyo al gobierno 
• En el segundo los sindicatos estatales que no son proclives a defender trabajadores sino sus cajas de la obra sociales y sindicales producto de los aportes de los empleados y ñoquis que negociaron con los Ministros, Presidentes de FPV de las respectivas cámaras de Senadores y Diputados hasta 10/12/2015, Gobernadores e intendentes, que deberán ser saneados por actual Gobierno, en este tema es una total irresponsabilidad del anterior Gobierno para complicar la gestión del actual, que también utilizo al empleo publico como una mentira mas similar al indec, para camuflar la desocupación, tomar ñoquis o cooperativistas de Argentina Trabaja (burlas si las hay) y decirles trabajadores es una falta de respeto para el verdadero trabajador y principalmente al Estatal, que no se siente representado por estos y fueron duramente reprimidos por el Gobierno de Cristina Kirchner por no pensar igual al régimen imperante e inclusive cesanteados.
• Sin lugar a duda eliminar los sobreprecios de obras y servicios públicos donde los mismos llegaban a rondar el 30% y hasta el 50%, es la gran duda que pongo ante este Gobierno si tiene realmente voluntad política para resolver.

En materia fiscal solo se ha visto concretado anuncio de aumento de gastos o reducción de ingresos como retenciones totalmente justas para reactivar la producción y la exportación que hoy estarían llevando a un déficit fiscal nacional del 9%

El problema heredado es grave, mucho mas si no se tiene un diagnostico claro en lo técnico pero principalmente en lo político, y todo ello sin contar que las condiciones externa producto del

• Aumento de tasas en EEUU,  
• Caída del Crecimiento Chino y 
• recesión en Brasil nuestro principal socio comercial.

Debilita fuertemente el potencial de una salida rápida del desastre económico, financiero y político, que ha dejado la administración de Cristina Kirchner y Axel Kicillof, sostenido por un fundamentalismo militante destituyente en un amplio sector de la militancia del Frente para la Victoria.